Стейблкоин: чем обеспечен, как используется

Что это? Стейблкоин – вид криптовалюты с наименьшей волатильностью, то есть стабильным курсом. Достигается это за счет обеспечения монет фиатными валютами, драгоценными металлами, товарами либо благодаря алгоритмическим регулировкам.

Как использовать? Стейблкоины принято считать надежным капиталовложением, ими не гнушатся для создания части инвестиционного портфеля. В России такое решение позволяет обходить некоторые блокировки и запреты.

Материал опубликован исключительно в ознакомительных целях и не является инвестиционной рекомендацией.

Что такое стейблкоин простыми словами

Постараемся выяснить, что такое стейблкоин в криптовалюте. Как правило, любая цифровая монета обладает высокой волатильностью. Это означает сильную зависимость ее стоимости от большого числа факторов, в результате чего колебания цены происходят часто и в значительном диапазоне. Владельцы крипты могут и сказочно разбогатеть, и потерять весь капитал буквально за сутки. Как же в таких условиях обеспечить сохранность цифровых денег и возможность их конвертации в привычные валюты без потерь от скачков курса? Именно для этого и придумали стейблкоин.

В переводе с английского термин означает «стабильная монета». В отличие, например, от биткоина стейблкоина устойчив, и его цена всегда составляет около 1 $ (реже привязка осуществляется к другим фиатам). Представим, что инвестор приобрел 1 USDT за 1 доллар. Следовательно, по прошествии некоторого времени он сможет производить операции по переводу в другую крипту в соответствии с действующим на данный момент курсом, либо продать за 1 $.

Но это в теории все так гладко. В действительности есть масса нюансов. Существует достаточно много разновидностей стейблкоинов, отличающихся обеспечением. Кроме того, как выяснилось, далеко не все из них являются надежными валютами.

Для чего используют стейблкоины

Главной функцией стейблкоинов является обеспечение устойчивой связи классической финансовой системы с миром криптовалют. Есть и локальные задачи:

• Облегчение процедуры повседневных платежей.

Как упоминалось выше, курс цифровых монет чрезвычайно нестабилен. Значит, для проведения конвертаций нужна эталонная (стабильная) валюта. Классические фиатные деньги по большому количеству причин не могут выступать платежным средством в блокчейне. Вот выполнять эту функцию и призваны стейблкоины. Во-первых, они создают более комфортную среду трейдинга на криптовалютной бирже.

Во-вторых, большое количество фирм практикуют предоставление платных онлайн-сервисов (покупка NFT-пакетов, оплата подписки и пр.). Производить транзакции удобнее и проще при наличии стабильной валюты. Вот зачем и нужны специально разработанные стейблкоины, очень низкая волатильность которых позволяет сохранять таким компаниям уровень прибыли без риска значительных потерь в случае использования иных активов в качестве оплаты услуг.

• Фиксация прибыли.

На сегодняшний день в криптовалютной экосистеме применение фиатов в силу сложившихся обстоятельств очень затруднительно. Для фиксации прибыли инвесторам и трейдерам необходимо использовать нечто более стабильное по сравнению с неустойчивыми цифровыми монетами, чем и отличаются стейблкоины. Таким образом, покупатель, удачно купивший перспективную крипту, хочет заморозить промежуточный результат, имея намерения в будущем произвести реинвестирование полученных средств. Поэтому он просто производит конвертацию своих монет в стейблкоин на любой понравившейся бирже или обменном пункте.

Прямой перевод в фиаты не нужен, так как есть возможность обмена на цифровую валюту, привязанную к текущей стоимости доллара. Находящиеся на кошельке средства (стейблкоины) пользователь в любой момент может использовать для покупки необходимых монет.

• Упрощение процедуры перевода средств.

Сейчас распространены банковские переводы валюты в другие страны. Обычно такая транзакция занимает достаточно много времени. К тому же эта процедура требует оформления ряда документов. Все эти трудности можно преодолеть, используя стейблкоины, обеспеченные долларом. Небольшая комиссия (даже за внушительную сумму) и высокая скорость операции делает такой способ весьма популярным.

Есть и другие ситуации, при которых использование надежного стейблкоина будет вполне оправдано. Представим, что у одного пользователя есть долг в 50 долларов перед знакомым, занимающимся цифровой валютой, и который предлагает перечислить эквивалентную сумму сразу на счет биржи для того, чтобы позже приобрести BTC. Пользователь имеет возможность выполнить просьбу, перечислив 50 условных USDT ему на кошелек. Причем подобная операция выгодна обеим сторонам: первый оперативно отдал долг, а второй получил средства без потерь на комиссию и p2p-платежи.

Виды стейблкоинов

Для того, чтобы выразить стоимость созданной монеты, необходимо разработать надежный механизм привязки к цене другого актива. Как правило, в основе лежит какой-либо объект обеспечения. Разные способы отличаются друг от друга некоторыми особенностями и степенью эффективности. Универсальной, полностью гарантирующей безопасность привязки до сих пор не существует.

Классификация стейблкоинов:

По типу обеспечения

• Реальные (фиатными) деньги

Фиатные стейблкоины имеют самую низкую степень волатильности. Наиболее распространена привязка к доллару США.

Например, стабильная привязка самого популярного стейблкоина Tether (USDT) осуществлена к доллару США по курсу 1:1. Обязательства по обеспечению USDT несет компания-эмитент Tether, располагающая необходимыми резервами. К евро привязан Euro Coin (EUROC).

• Биткоин и другие криптовалюты

Этот тип стейблкоинов имеют привязку к курсу BTC или альткоинов, чаще всего к Ethereum. Волатильность таких монет достаточно высока, но они купируют риски применения фиатов.

Стейблкоин Wrapped Bitcoin (WBTC) обеспечен биткоином по курсу 1:1, а DAI – альткоином Ethereum (причем, нет отражения курса эфириума, используются кредиты в этой криптовалюте, чтобы обеспечить отношение один к одному к доллару).

• Физические активы (драгоценные металлы, нефть и другие сырьевые товары)

Эти токены представляют собой цифровой эквивалент товаров. Колебания цен на них в значительной степени зависят от вида обеспечения. Например, цена золота более стабильна, чем стоимость нефти. Наиболее заметна эта тенденция при анализе длительного периода.

Наиболее известной монетой является Tether Gold (XAUT). Пользователь, имеющий их в кошельке, может обменять на золото, либо конвертировать по действующему курсу в фиатную валюту. Правительство Венесуэлы контролирует эмиссию стейблкоина Petro, который привязан к стоимости нефти.

• Программное обеспечение

Алгоритмические стейблкоины практически ничем не обеспечены. Они привязаны к связанной крипте, и курс колеблется в зависимости от ее выпуска и погашения. Покупка этих токенов несет самые большие риски, но и прибыль в случае удачи будет максимальной.

По системе управления

• Централизованные стейблкоины

Выпуск и контроль этого вида монет осуществляется организациями-эмитентами. Обычно эти компании обеспечивают крипту фиатными деньгами – долларом, евро и др. Крупными игроками на рынке выступают компании Tether (стейблкоин USDT) с капитализацией $80,049,553,728, Circle and Coinbase (USD Coin, USDC, $52,608,675,088), Binance (тикер BUSD, $17,975,822,517) и Terra (UST, $13,885,901,896).

Среди преимуществ этого типа криптовалюты следует упомянуть высокую ликвидность и поддержку разных протоколов. Есть и недостатки: непрозрачная обеспеченность и наличие функции AddedBlacklist в смарт-контракте, из-за которой может произойти блокировка счета на любом адресе.

• Децентрализованные залоговые стейблкоины

Курс подобных токенов обеспечивается самыми популярными криптовалютами с высокой ликвидностью – например, биткоином, эфириумом. Они выступают в качестве залога и размещаются в смарт-контракте. Главным преимуществом такого стейблкоина является отсутствие возможности блокировки средств, а недостатком – сложность процесса эмиссии новых токенов и высокая концентрация конкурентов. К популярным децентрализованным залоговым стейблкоинам можно отнести Dai (DAI), Fei USD (FEI), Neutrino USD (USDN) и Magic Internet Money (MIM).

• Децентрализованные алгоритмические стейблкоины

В качестве залога может быть использован только один криптоактив и регулировка обменного курса обеспечивается алгоритмом программы.

Среди преимуществ этих стейблкоинов выделяют децентрализацию. К серьезным недостаткам относят отсутствие серьезного обеспечения и непроверенная технология реализации.

Преимущества и недостатки стейблкоинов

Стейблкоины в отличие от альткоинов имеют привязку к базовому активу, и поэтому амплитуда колебаний их стоимости гораздо ниже. К тому же, они являются надежным и мощным средством для инвесторов и трейдеров в криптовалютной экосистеме. Стейблкоины — это универсальные и мощные инструменты для инвесторов, трейдеров и пользователей криптовалюты.

Популярность стейблкоинов в сети объясняется наличием ряда существенных плюсов их использования:

• Возможность осуществления текущих периодических платежей. Использование крипты для этих целей несет определенные риски по причине ее высокой волатильности. Именно стабильность, обеспеченная привязкой к активу, делает стейблкоин предпочтительным вариантом при выборе способа ежедневных транзакций.
• Стейблкоины имеют цифровую природу. Так как они создаются на блокчейне, то имеется возможность их перевода на любой поддерживаемый кошелек. При этом, нет угрозы потери средств или двойного расходования.
• Монеты служат для хеджирования портфелей держателей и продавцов. Одним из путей минимизации рисков является перевод определенной доли портфеля в стейблкоины для повышения общей устойчивости. Кроме того, такое распределение средств позволяет совершать выгодные покупки в любой момент. Стейблкоины обеспечивают удобство входа и выхода с позиций. При этом не требуется вывод средств из блокчейна.

Хоть многие эксперты и предсказывают хорошее будущее стейблкоинов в процессе расширения зоны влияния криптовалют, существуют все же определенные ограничения:

• Нет гарантии сохранения стабильного обеспечения. Крупные эмитенты в той или иной мере решают эту проблему, но большинство проектов проваливаются из-за невозможности сохранения привязки, так как ничем не обеспеченная монета быстро обесценивается.
• Отсутствие прозрачности. Не по всем видам стейблкоинов можно найти релевантные публичные аудиты. Чаще всего, большинство эмитентов ограничивается предоставлением регулярных аттестаций, выполненных частными структурами.
• Централизация. Монеты, обеспеченные фиатными деньгами, в большей степени подвержены внешнему регулированию, а значит и контролю. К тому же, наличие резервов у эмитента обычному пользователю невозможно проверить.
• Зависимость от криптовалютной экосистемы. Многие проекты в мире крипты управляются в значительной мере коллегиально, то есть участники имеют право голоса при принятии тех или иных решений путем голосования или делегирования полномочий авторам.

Самые стабильные и популярные стейблкоины

Среди всего многообразия приведем примеры стейблкоинов, которые пользуются наибольшей популярностью:

• Tether (USDT)

Наиболее известный и востребованный токен, имеющий обеспечение в виде доллара США. Компания-эмитент Tether Limited выпустила его в 2015 году, и с тех пор он активно функционирует на всех крупных блокчейнах. Тем не менее, у многих пользователей закрадывались сомнения по поводу чистоплотности основателей этого стейблкоина. В частности, несмотря на заверения руководства компании о стопроцентном обеспечении, некоторые эксперты по причине невозможности проведения независимого аудита придерживались мнения, что это не сосем соответствует действительности.

По этой причине были предприняты попытки расследований, которые привели к тому, что ведущий юрист Tether Limited вынужден был публично признать неполное покрытие, и что USDT подкреплен фиатными резервами лишь на 74%. Раздавались также вполне обоснованные обвинения в сотрудничестве с биржей Bitfinex, которая была взломана в 2015 году и украденные средства привели к падению цены биткоина на 20 %.

Официальные власти США предъявили руководству биржи обвинения по сокрытию от пользователей потери 880 млн долларов.  Недостача была покрыта за счет средств Tether Limited. Скандал усугубился подачей коллективного иска инвесторов, которые уличили биржу в эмиссии огромного количества токенов без какого-либо обеспечения. Все это негативно сказалось на динамике роста цен BTC вплоть до 2017 года, когда был зафиксирован максимальный курс.

Следовательно, несмотря на широкое использование и высокую популярность, пристальное внимание правоохранительных органов и существенно просевшая в результате ряда громких скандалов репутация, делает инвестирование в USDT довольно рискованным занятием. Стейблкоин USDT удерживает третью позицию в рейтинге CoinMarkerCap, имея рыночную капитализацию $83 233 218 751.

• USD Coin (USDC)

Эта монета занимает второе место по распространению в мире. Обеспечен этот стейблкоин также долларом США. В его разработке в 2018 году принимали участие три фирмы: Circle, Coinbase и Centre Consortium. Приоритетом разработчиков было: достижение максимально возможной прозрачности всех транзакций, 100-процентной обеспеченность активом и высокого уровня безопасности. Благодаря этому USDC вполне ожидаемо создал мощную конкуренцию Tether. Кроме того, проведенный в 2019 году независимый аудит подтвердил полную привязку стейблкоина к доллару.

Популярности добавляет активное сотрудничество с крупнейшими банками планеты, открытый исходный код и регулярная отчетность обо всех проводимых транзакциях. Все вышеперечисленное внушает определенный оптимизм и позволяет утверждать, что USDC является неплохой альтернативой USDT и обладает рядом достоинств, которые могут предотвратить финансовые потери пользователей. В рейтинге CoinMarketCap USD Coin занимает 5 место, с капитализацией $28 111 822 215.

• Binance USD (BUSD)

Также входит в число лидеров по популярности. Курс BUSD к одному доллару США находится в соотношении 1:1. Авторами стейблкоина являются Paxos, имеющая неплохую репутацию, и, пожалуй, самая востребованная в мире цифровых денег биржа Binance. Управление и регулирование BUSD осуществляется Управлением финансовых услуг штата Нью-Йорк (NYSDFS). Paxos с периодичностью в 1 месяц производит полный аудит, контролируя запасы криптовалюты. Резерв обеспечения в долларах хранится в имеющих страховку FDIC американских банках. Естественно, что экосистема Binance активно использует BUSD для достижения различных целей. Binance USD с рыночной капитализацией $4 188 500 522. находится на 20 месте в рейтинге CoinMarketCap.

• PAX Gold (PAXG)

Эмиссию стейблкоина осуществляет компания Paxos Trust Company, чья деятельность контролируется Управлением финансовых услуг штата Нью-Йорк (NYSDFS) и Комиссией по ценным бумагам и биржам США (SEC). Как видно из названия, стоимость PAX Gold привязана к курсу тройской унции золота. Все токены имеют 100 %-ное обеспечение физическим золотом в слитках, находящихся в хранилище Brink’s, расположенному в Лондоне. По сути, это цифровое золото. Любой пользователь, который приобрел этот токен, имеет право произвести обмен на эквивалент в физическом золоте. Популярность стейблкоина PAXG определяется 78 позицией в рейтинге CoinMarketCap. Его рыночная капитализация составляет $482 117 156.

Заметим, что во время дампов на криптовалютном рынке капитализация стейблкоинов значительно увеличивается. За счет чего они попадают на первые строчки рейтинга. Это происходит по причине стремления держателей других монет зафиксировать прибыль или убытки и переждать коррекцию в стабильной валюте.

Интерес россиян к стейблкоинам

Некоторые жители России используют этот инструмент для вывода своих средств за рубеж, так как самая ликвидная монета Tether оставалась, по сути, единственным каналом перевода финансов из РФ на Запад. По причине санкций легально использовать стейблкоин россияне не имеют возможности. Все крупные и популярные криптобиржи (Coinbase и Binance) осуществляют блокировку аккаунтов из России, а также чинят препятствия для вывода фиатных денег.

При использовании стейблкоина необходимо установить его привязку. Приобретать их для хранения не рекомендуется, лучше всего сразу производить оплату. Фактор децентрализации в этом случае также очень важен. Если фирма-эмитент имеет юрисдикцию, к примеру, Каймановых островов, это не значит, что она находится вне контроля властей США, которые могут потребовать заблокировать пользователя. Например, Tether зарегистрирован в Гонконге, но компания должна выполнять любые распоряжения Управления по контролю за иностранными активами (OFAC), потому что осуществляет операции с долларом.

В 2022 году власти КНР предоставило возможность своим гражданам производить оплату за потребленную электроэнергию, используя криптоюань (DCEP). Россия также близка к внедрению цифрового рубля (ЦВЦБ). Аналогичные процессы запущены и в США. «Вам не понадобятся стейблкоины, и вам не понадобились бы криптовалюты, если бы у вас была цифровая валюта США», — заявил председатель ФРС США Джером Пауэлл на слушаниях в Конгрессе в 2021 году.

Цифровая валюта, конечно, составит определенную конкуренцию основным монетам в криптосообществе. Однако сам факт эмиссии Центральными банками говорит от том, что они будут осуществлять полный контроль над кошельками всех пользователей, имея возможность для заморозки счета и введения запрета на хранение средств на определенных площадках. Все это вступает в резкое противоречие с принципом децентрализации.

Возможно ли падения курса стейблкоина

При анализе графиков пар USDT/USD, BUSD/USD, USDC/USD становится очевидным тот факт, что колебание стоимости не превышает 0,01%, что очень близко к заявленному 1:1.

Одни из самых популярных стейблкоинов USDT и USDC обеспечены резервами, находящимися на хранении в банках в виде наличных средств, ценных бумаг и других активов. Вся эта система производит впечатление незыблемости и устойчивости, обрушить которую почти невозможно. Экосистема этой криптовалюты стабильна, так как всегда есть достаточный резерв для выплат пользователям, пожелавшим конвертировать крипту в фиаты. Тем не менее, нужно всегда помнить об осторожности и избегать сомнительных сделок, особенно на малоизвестных площадках.

Часто задаваемые вопросы о стейблкоинах

Регулируются ли стейблкоины?

Стейблкоины интересны регуляторам во всем мире по причине неразрывной связи реальных физических активов с миром цифровой валюты. Они очень удобны для совершения быстрых трансграничных переводов с достаточно низкой оплатой комиссионных сборов. В некоторых странах предпринимаются попытки создания подконтрольных собственных стейблкоинов, являющимися по сути лишь разновидностью криптовалюты. Государственное участие в любом случае подразумевает законодательное оформление всех процессов и осуществление строгого контроля.

Чем стейблкоины привлекательны для инвесторов?

Интерес инвесторов заключается в применении этих монет в качестве инструмента по хеджированию позиций. Например, в период резких всплесков волатильности рынка, многие игроки предпочитают переждать скачки, переведя свои активы в более стабильные в надежде сберечь накопления.

Другой сферой применения стейблкоинов является перевод в них доли средств при формировании портфелей с минимизацией рисков. Существуют фонды, принимающие их для стейкинга. Кроме того, стейблкоины свободно торгуются на биржах.

Каковы возможные риски инвестирования в стейблкоины?

Многие эксперты полагают, что главные риски при использовании этих токенов связаны с недостаточной уверенностью пользователей в добропорядочности компаний-эмитентов, что естественным образом влечет за собой недоверие к устойчивости.

Другим фактором нестабильности является повышенное внимание финансовых регуляторов к «стабильным монетам». В частности, Комиссия по ценным бумагам и биржам США (SEC) нашла в стейблкоине Binance признаки ценной бумаги. По мнению многих экспертов подобные претензии безосновательны и могут быть применены практически к любой подобной криптовалюте.

Попытки повысить контроль со стороны регуляторов приводит к рискованности хранения крупных сумм в стейблкоинах. Кроме того, конвертация в фиатные деньги тоже является непростой процедурой, потому что законы каждого государства имеют различные правовые нормы. И быстро поменять 10 тыс. USDT не всегда легко.

Тем не менее, существует прослойка в криптокомьюнити, которая видит хорошие перспективы применения стейблкоинов в будущем. В частности, некоторые эксперты предрекают широкое использование крипты при совершении сделок с недвижимостью и ценными бумагами.