Криптовалюта LINA (Linear Finance): что это было и почему проект закрылся

Linear Finance (LINA) — DeFi-протокол на блокчейне Ethereum, запущенный в 2020 году с целью объединить централизованные (CeFi) и децентрализованные (DeFi) финансы через создание синтетических активов. В марте 2025 года проект официально прекратил операционную деятельность после делистинга токена с Binance и потери финансовой устойчивости.

Материал опубликован исключительно в ознакомительных целях и не является инвестиционной рекомендацией.

Что представляла собой концепция Linear Finance

Проект позиционировался как первый delta-one кроссчейн-протокол, позволяющий создавать синтетические активы (Liquids) — токенизированные версии традиционных активов (акций, драгоценных металлов, недвижимости), с которыми можно было управлять и торговать через блокчейн.

Экосистема строилась вокруг нативного токена LINA и стейблкоина LUSD (Liquity USD), оба — токены стандарта ERC-20, совместимые с EVM-блокчейнами. Идея заключалась в том, что депонирование LINA позволяло чеканить LUSD, который затем можно было обменять на синтетические активы.

Проект был основан Кевином Таем (ранее работавшим в Standard Chartered и Credit Suisse) вместе с командой, включавшей специалистов с опытом в Deutsche Bank, HSBC и других финансовых организациях. В 2020 году проект привлёк начальное финансирование около $1,8 млн от нескольких криптофондов, а токен был размещён на бирже FTX — на тот момент одной из крупнейших мировых криптобирж.

Как проект развивался и почему закрылся

Токен LINA торговался на нескольких десятках централизованных бирж на пике популярности проекта. Однако, по признанию самой команды разработчиков, Linear Finance был устойчиво прибыльным только в очень короткий период сразу после запуска в 2019–2020 годах — все последующие годы проект сталкивался с растущими финансовыми трудностями и фактически финансировался за счёт личных средств владельца и продажи резервных токенов, а не за счёт устойчивой бизнес-модели.

Ключевые события в истории проекта:

• Крах биржи FTX и фонда Alameda Research в ноябре 2022 года — оба были связаны с проектом на ранних этапах (площадка листинга и один из инвесторов соответственно), и их коллапс негативно повлиял на всю индустрию DeFi-проектов той эпохи.
• Эксплойт стейблкоина LUSD — в истории проекта был случай атаки, которая полностью обнулила ликвидность LUSD, поставив под сомнение надёжность ключевого продукта экосистемы.
• Делистинг с Binance 18 марта 2025 года — вместе с рядом других токенов Binance удалила LINA со своей платформы, что вызвало падение капитализации токена на 65% и стало последним ударом по и без того слабой финансовой устойчивости проекта.
• Официальное закрытие — вскоре после делистинга команда объявила о полном прекращении деятельности, отметив, что модель финансирования проекта "больше не жизнеспособна".

Чему учит история Linear Finance

Этот кейс — показательный пример нескольких рисков, характерных для DeFi-проектов, о которых стоит помнить при оценке любого подобного протокола:

• Устойчивая прибыльность проекта — не то же самое, что первоначальный хайп при запуске. Многие DeFi-протоколы демонстрируют активность и рост в первые месяцы после запуска благодаря начальному интересу и стимулам для ранних пользователей, но это не гарантирует долгосрочной жизнеспособности бизнес-модели.
• Зависимость от листинга на крупных биржах — существенный риск. Делистинг с одной крупной площадки способен спровоцировать резкое обрушение капитализации и ликвидности токена, особенно если проект и без того испытывает финансовые трудности.
• Связи с другими проектами экосистемы несут репутационные и практические риски. Крах партнёров или инвесторов проекта (как в случае с FTX и Alameda) может ударить по репутации и доверию к связанным с ними проектам, даже если сам протокол не был напрямую виноват в чужом крахе.
• Обещания "бесконечной ликвидности" и подобные громкие маркетинговые заявления стоит воспринимать критически — такие формулировки отражают заявленную цель разработчиков, а не проверенный независимо факт, и, как показывает история, не защищают проект от закрытия.

FAQ

Можно ли сейчас купить или использовать LINA?

Проект Linear Finance официально прекратил деятельность в марте 2025 года. Токен мог формально оставаться доступным для торговли на отдельных площадках некоторое время после объявления о закрытии, но ключевая функциональность экосистемы (стейкинг, чеканка LUSD, синтетические активы) перестала поддерживаться командой разработки.

Почему закрылся Linear Finance?

Команда проекта объяснила закрытие неустойчивой бизнес-моделью: проект был стабильно прибыльным лишь короткое время после запуска, а всё остальное время финансировался за счёт личных вложений владельца и продажи токенов. Делистинг с Binance в марте 2025 года ускорил кризис, вызвав резкое падение капитализации и лишив проект операционных резервов.

Что случилось со стейблкоином LUSD проекта?

В истории проекта был инцидент, когда эксплойт полностью обнулил ликвидность LUSD, что стало одним из показателей уязвимости экосистемы задолго до её окончательного закрытия.

Какие уроки можно извлечь из истории Linear Finance для оценки других DeFi-проектов?

Стоит обращать внимание не только на первоначальный хайп и партнёрства при запуске, а на устойчивость бизнес-модели в долгосрочной перспективе, зависимость проекта от листинга на конкретных биржах и репутационные связи с другими участниками рынка — крах партнёров или инвесторов способен повлиять на судьбу проекта даже без его прямой вины.

Были ли у Linear Finance реальные партнёрства с крупными игроками отрасли?

Да, на старте проект привлёк финансирование от нескольких известных криптофондов и был размещён на бирже FTX — на тот момент одной из крупнейших в мире. История проекта показывает, что даже подобная поддержка на старте не гарантирует долгосрочной устойчивости, особенно если сами партнёры впоследствии сталкиваются с собственными кризисами (как в случае с крахом FTX и Alameda Research в 2022 году).