170 448 
Сохранить статью:
С появлением биткоина в 2009 году привычная нам финансовая система изменилась. Первая криптовалюта стала ценной благодаря растущему на нее спросу, а не из-за ее обеспеченности драгоценными металлами или экономической активностью государства. Биткоин (BTC) стал новым типом валюты, которая не зависит ни от какой страны или финансового учреждения. Традиционно, цена крупнейшей криптовалюты выражается в долларах США.
Криптовалюты, такие как биткоин, страдают от одной проблемы, из-за которой их трудно использовать обычным людям, — высокой волатильности цен. Колебания стоимости цифровых валют препятствуют их использованию в качестве средства платежа, потому что люди не уверены в том, будут ли эти монеты, используемые сегодня, более ценными или менее ценными в будущем.
Для предотвращения риска волатильности был внедрен новый вид криптовалюты — стейблкоин или стабильная монета. Такой цифровой актив может быть привязан к валюте, к стоимости драгоценного металла, к другим криптовалютам. Подавляющее большинство стейблкоинов привязаны к доллару США. Они призваны заменить традиционный или фиатный доллар в криптовалютном пространстве.
На сегодняшний день в обращении находится много разных стейблкоинов, привязанных к доллару США. В рейтинге CoinMarketCap представлена 31 такая стабильная монета.
Что такое USD
USD — это аббревиатура от United States dollar (доллар Соединенных штатов). Это национальная валюта США и резервная мировая валюта. Большинство международных расчетов происходит в USD. Стоимость биткоина на большинстве криптовалютных бирж также выражается в долларах США.
USD не обеспечен товарами или драгоценными металлами. Курс доллара поддерживается балансом спроса и предложения. Эмиссией долларов США занимается Федеральная резервная система (ФРС), которая увеличивает или сокращает выпуск национальной валюты в зависимости от своей денежно-кредитной политики. К примеру, за последние два года на фоне борьбы с пандемией коронавируса эмиссия долларов была увеличена в два раза.
Большая часть расчетов в мире происходит в долларах США. Это требует участия посредников в виде банков, которые обслуживают переводы в USD. За свои услуги кредитные организации взимают плату, а межбанковские международные транзакции могут совершаться несколько дней. Также банки вправе запросить документы, объясняющие и подтверждающие совершаемую транзакцию, а в случае появления подозрений в правомерности и легальности такого перевода — отклонить его исполнение.
Кроме того, существуют санкционные риски, когда совершение переводов в долларах США может быть заблокировано в отношении определенных лиц или территорий. Ряд российских банков в настоящее время не может совершать переводы иностранной валюте в связи с введением в отношении них санкций и отключением их от системы международных расчетов SWIFT.
Что такое USDT
На сегодняшний день USDT — это крупнейший по капитализации традиционный стейблкоин, обеспеченный фиатными долларами США. Его совокупное обращение превышает $66 млрд.
Выпущенный гонконгской компанией Tether, стейблкоин начал свою историю под названием Realcoin в июле 2014, а в ноябре того же года сменил название на USDT. Проект изначально работал на алгоритме Omni Layer, построенном поверх блокчейна биткоина. Благодаря этому обеспечивался обмен USDT на биткоины и обратно.
Первые USDT начали обращаться на криптовалютной бирже Bitfinex, а на сегодняшний день крупнейший стейблкоин представлен практически на всех цифровых торговых площадках в парах с другими криптовалютами.
Первоначальный успех Tether USD сделал его очень популярным способом обмена биткоинов на доллары США и наоборот, увеличив спрос на эту стабильную монету. В результате Tether выпустил USDT поверх других блокчейнов, таких как Ethereum, Tron, EOS, Algorand, Solana и другие.
Выпуск, обращение и погашение USDT
Стейблкоин поддерживает привязку 1 к 1 к доллару США, имея столько же резервов в USD, сколько и количество USDT в обращении. Процесс выпуска, обращения и погашения USDT прописан в whitepaper (белой книге) компании Tether Limited и состоит из пяти шагов.
Первым делом, институциональные инвесторы, такие как криптовалютные биржи, вносят доллары США на банковский счет Tether и взамен получают выпущенные в обращение (“отчеканенные”) USDT.
Затем, на втором шаге, вновь созданные USDT депонируются на криптовалютной бирже Bitfinex, и здесь инвесторы, внесшие ранее доллары США, могут получить отчеканенные USDT на свои криптовалютные кошельки.
Третий этап — это непосредственно обращение USDT в криптовалютных операциях. Он может быть использован как для переводов между пользователями, так и для покупки других криптовалют.
Четвертый шаг подразумевает депонирование институциональными инвесторами USDT на криптовалютный кошелек Tether.
Инвесторы, в обмен на внесенные USDT, на пятом шаге получают на свой банковский счет фиатные доллары США, а внесенные ими USDT выводятся из блокчейна и погашаются (“сжигаются”).
Доступ к процессу выпуска и погашения USDT имеют только институциональные инвесторы. Обычные люди не могут отправлять доллары США в Tether Limited для выпуска USDT. Также невозможно и обратное — физическое лицо не может обменять свои USDT на доллары США через казначейство Tether.
Теоретически, описанный процесс означает, что резервы Tether содержат 1 доллар США на каждый 1 USDT, находящийся в обращении.
Для чего используется USDT
Вариантов использования USDT достаточно много, рассмотрим самые востребованные.
Трейдинг
Основная цель выпуска USDT — использование в торговых парах на криптовалютных рынках. Так как он сохраняет свою ценность с течением времени, его можно хранить в криптовалютных кошельках в течение длительного периода времени без риска обесценивания.
Использование USDT — самый простой способ купить и продать криптовалюты. Поскольку он равноценен с долларом США, трейдеры используют USDT для совершения торговых сделок. Обменять биткоин на USDT быстрее, чем обменять его на доллары США, так как USDT уже существует в блокчейне, а доллары США — в старой финансовой системе.
Сбережения
Популярным вариантом использования USDT, особенно в развивающихся странах, страдающих от инфляции, является сбережение. Покупка USDT за местную валюту равноценна покупке долларов США. Таким образом, сбережения могут быть защищены от инфляции, а их владельцы могут получить к ним доступ быстрее и проще, чем в традиционной банковской системе.
Инвестирование
USDT также является одним из наиболее часто используемых токенов на денежных рынках и протоколах сбережений в криптовалюте, таких как Aave и Compound. Используя USDT для размещения депозитов на этих площадках инвестор может заработать до 10% годовых и выше.
Переводы
Поскольку USDT равнозначны долларам США, многие люди используют их вместо USD. Владельцы USDT могут совершать с ними любые трансграничные операции. Во многих случаях отправка USDT намного дешевле, чем использование традиционных систем международных переводов, таких как Western Union или MoneyGram.
Международная торговля
USDT может заменить доллар США в международных расчетах, так как операции с ним менее сложны и затратны и не требуют посредников в лице банков. Все больше организаций принимает криптовалюту в качестве оплаты. По состоянию на 22 июня 2022 года криптовалюту принимают почти в 30 000 торговых точек по всему миру.
USD и USDT в чем разница
Основные различия USD и USDT представлены в таблице:
| — | USD | USDT |
| Применение | всемирное, может быть ограничено | всемирное, не может быть ограничено |
| Эмиссия | централизованная, монетарным органом | централизованная на децентрализованном блокчейне |
| Выпуск | наличный и безналичный | цифровой |
| Обеспеченность резервами | не обеспечен резервами | обеспечен долларами США |
| Ограничения в использовании | могут быть наложены как на отдельных лиц, так и на государства | не могут быть наложены при хранении USDT на криптовалютных кошельках, но могут быть наложены централизованными биржами при хранении на них |
| Подделка | возможна | не возможна |
| Издержки при переводах | высокие, взимаются банками | низкие |
| Быстрота переводов | до нескольких дней | до нескольких минут |
Централизация
Как и любая фиатная валюта, доллар США регулируется централизованным монетарным органом — Федеральной резервной системой США. Именно она определяет объем эмиссии, устанавливая процентные ставки по различным финансовым инструментам. Кроме того, правительство США отвечает за регулирование того, какие финансовые учреждения получат доступ к доллару США, а также за контроль за оборотом фальшивых банкнот.
Несмотря на то, что USDT выпускается на блокчейне, это гибрид централизованного и децентрализованного актива.
Выпуск и погашение USDT централизованы, так как все существующие резервы долларов США, которые обеспечивают выпуск USDT, хранятся в одном кредитном учреждении в Гонконге, а сама эмиссия USDT контролируется Tether Limited.
После эмиссии USDT становится децентрализованным, поскольку использует блокчейн для совершения транзакций. После выпуска он больше не контролируется Tether Limited, и его может купить любой, кто использует криптовалютный кошелек.
Приемлемость
Доллар США является наиболее распространенной формой фиатных денег на планете. Почти все международные операции осуществляются в долларах США, и многие национальные банки имеют значительные резервы в долларах для ведения торговли за границей.
Точно так же USDT является самой используемой стабильной монетой. Он является важной частью криптовалютных транзакций, поскольку позволяет пользователям покупать и продавать цифровые валюты за стабильный актив.
Помимо обменных операций USDT используются и для других целей, таких как торговля и денежные переводы.
Основа финансовой системы
Доллар США является основой банковской системы SWIFT и товарной торговли в мире. Когда кто-то отправляет международный перевод через банк, в большинстве случаев его валюта конвертируется в доллары США прежде чем поступить в пункт назначения.
USDT стал основой криптоэкономики, поскольку он позволяет быстро обменивать криптовалюты и служит безопасным способом хранения цифровой валюты, так как не подвержен колебаниям.
USDT или USDC что лучше
Второй по капитализации стабильной монетой является USDC. Процедура выпуска, обращения и погашения, этого стейблкоина аналогична USDT. В обращении находится более $55 млрд USDC.
USDC выпускает The Centre consortium, основателями которого являются американские компании Circle Internet Financial Ltd. (CIF) и Coinbase (криптовалютная биржа). Нахождение основателей стабильной монеты в юрисдикции США, а также недавний листинг акций Coinbase на фондовой бирже, подразумевают
проведение полного финансового аудита компаний как со стороны регуляторов, так и со стороны независимых аудиторов. Это повышает доверие инвесторов к отчетам, раскрывающим обеспеченность USDC резервами.
В то же время у пользователей и аналитиков криптовалют есть много вопросов относительно сохранности резервов, которые обеспечивают USDT. Tether Limited, функционирующая в юрисдикции Гонконга, при раскрытии информации о распределении резервов указывает, что часть из них размещена в коммерческих ценных бумагах. Учитывая падение цен на многие финансовые активы, существуют риски того, что часть резервов была обесценена, и их реальный объем недостаточен для обеспечения выпущенных в обращение USDT.
Подобные опасения усилились после того, как свою привязку к доллару США в начале мая потерял крупнейший на тот момент алгоритмический стейблкоин UST. На вопрос чем отличается UST от USDT можно дать краткий ответ — механизмом привязки к доллару США. В обеспечении UST не было резервов, а его паритет с долларом США должен был сохраняться за счет алгоритма выпуска и погашения, связанной с ним другой криптовалюты LUNA.
Этот механизм привязки не выдержал высокого давления продавцов и UST потерял свою привязку к доллару США, упав за короткое время с 1 доллара до 1 цента. А связанная с ним криптовалюта LUNA потеряла всю свою стоимость, снизившись с $85 до $0,00001.
Опасения криптовалютных инвесторов в отношении способности USDT сохранять и далее свою привязку к доллару США усиливаются. Доверие к обеспеченности USDT резервами падает, в то время как обеспеченность резервами USDC не вызывает сомнений.
Вследствие этого наблюдается отток держателей из USDT и их приток в USDC. С начала мая капитализация USDT снизилась с $83 млрд до $67 млрд, а капитализация USDC выросла за тот же период с $48,5 млрд до $56 млрд. Таким образом, можно констатировать, что более надежной и востребованной стабильной монетой становится USDC.
