Автоматизированные маркетмейкеры (AMM)
Как работает AMM: базовый принцип
AMM заменяют брокеров и книги ордеров математической формулой.
Самая известная модель — x · y = k, применяемая Uniswap:
- x и y — количества двух активов в пуле
- k — постоянная
- цена формируется автоматически в зависимости от соотношения активов
Если один актив покупают чаще, его количество в пуле уменьшается, а цена растeт.
Пулы ликвидности: откуда берутся активы
Пулы ликвидности создают сами пользователи — провайдеры ликвидности (LP).
Они вносят два актива, например ETH и USDT, и получают LP-токены, которые подтверждают их долю в пуле.
Провайдеры зарабатывают:
- комиссии трейдеров
- вознаграждения платформы (в некоторых протоколах)
В сервисах вроде DeFiLlama можно отслеживать TVL пулов и их доходность.
Главные преимущества AMM
AMM стали популярными благодаря:
- полной децентрализации
- мгновенным обменам без контрагента
- возможности каждому стать маркетмейкером
- низкому порогу входа в DeFi
- доступности 24/7 и без ограничений
Для пользователей бирж вроде EMCD Exchange, AMM — это основная технология, на которой работают многие DeFi-альтернативы обычным книгам ордеров.
Риски AMM: что нужно учитывать
Несмотря на удобство, автоматизированные маркетмейкеры имеют особенности:
1. Непостоянные потери (impermanent loss)
Доход LP может быть ниже, чем просто хранение активов, если цена монет в пуле сильно меняется.
2. Проскальзывание
При низкой ликвидности цена обмена может сильно отличаться от ожидаемой.
3. Уязвимости смарт-контрактов
AMM работают полностью на коде — ошибки могут привести к потерям средств.
FAQ
AMM заменяют обычных маркетмейкеров?
Да — ликвидность теперь предоставляет комьюнити, а не профессиональные фирмы.
Можно ли потерять деньги, становясь LP?
Да, из-за непостоянных потерь или ошибок смарт-контрактов.
Где работают AMM?
На DEX вроде Uniswap, Curve, PancakeSwap, Balancer.
Нужен ли аккаунт на бирже?
Нет, достаточно кошелька.